Weekly Wrap d'Ignition Lane: cartes sur la table du millénaire, mémos d'investissement célèbres, Vend fête ses 10 ans – Yoga

Bienvenue dans le Weekly Wrap d'Ignition Lane, où ils coupent le bruit pour vous apporter leurs idées préférées du monde de la technologie et des startups.

Ignition Lane travaille avec des chefs d'entreprise ambitieux pour appliquer l'état d'esprit de démarrage à leurs problèmes de technologie, de produit et de commercialisation.

OK, voici la semaine qui était.

Le dilemme de l’innovateur

Jeudi, en grande pompe, NAB a lancé une carte de crédit à 0% d'intérêt «complètement différente», «StraightUp». En quelques heures, CommBank a annoncé qu'elle lançait un produit de copie carbone, «Neo».

Les produits sont une tentative de concurrencer les plates-formes BNPL (Buy Now Pay Later) comme Afterpay, Zip, Openpay et peut-être bientôt PayPal. Ensemble, ces sociétés BNPL comptent plus de 5,8 millions de clients en Australie et financent environ 10% de toutes les ventes en ligne. La majorité des clients de BNPL ont moins de 35 ans.

C’est formidable de voir les grandes banques essayer de faire quelque chose d’innovant. Mais voici le problème… ils n'ont pas vraiment suivi le principe n ° 1 de Startup Mindset: Observez vos clients. Cela vous oblige à comprendre les besoins, les points faibles et les facteurs comportementaux de vos clients, et à concevoir un produit qui leur apporte une valeur significative.

Voyons les raisons pour lesquelles les personnes de moins de 35 ans (Millennials et Gen Z) sont devenues des adeptes rapides du BNPL:

  1. Pas une carte de crédit: Ils ont grandi grâce au GFC, où le monde qui les entoure leur a compris de manière subliminale que s'endetter était mauvais. De plus, par rapport aux générations précédentes, le coût de l’éducation et du logement a grimpé en flèche, les salaires ne sont pas rattrapés et la sécurité de l’emploi est faible. Maintenant, ajoutez à ce Covid. Les personnes de moins de 25 ans sont les plus susceptibles d'occuper des emplois occasionnels dans l'hôtellerie, la vente au détail, la garde d'enfants et d'autres industries touchées par les verrouillages et les restrictions pandémiques.
    Ces consommateurs sont beaucoup plus conscients du risque du piège de la dette que les générations précédentes et ils ne veulent pas s’endetter à cause de dépenses frivoles. Ils n’ont pas de carte de crédit parce qu’ils n’en veulent pas.
    BNPL est le juste milieu entre le débit et le crédit. Les paiements sont structurés et des contrôles sont en place pour empêcher les consommateurs de s'endetter excessivement. Afterpay, par exemple, met l'accent sur les dépenses responsables dans le cadre de sa marque et de la conception de ses produits (également une excellente tactique pour éloigner les régulateurs de votre dos).
  2. Pas de frais: Pensez à tous les services gratuits disponibles pour ces générations. Instagram, TikTok, Spotify, YouTube, la livraison gratuite pour le commerce électronique ne sont que quelques exemples. La commodité n'est plus une justification pour facturer des frais aux consommateurs – vous devez fournir une valeur significative.
    BNPL ne coûte rien, sauf si vous êtes en défaut de paiement = raison justifiée de facturer des frais.
  3. Rapide et pratique: Le monde en ligne a établi une attente d'expériences instantanées et sans friction pour ces générations numériques natives.
    BNPL prend 2 minutes pour se configurer en ligne. Un jeune de 18 ans peut probablement ouvrir un nouveau compte Afterpay / Zip plus rapidement que vous ne pouvez trouver votre portefeuille dans votre sac à main, l'ouvrir, retirer la carte et payer. De plus, aucune carte physique n’est nécessaire – tout est sur leur téléphone.

D'accord, alors gardons cela à l'esprit, comparons cela aux produits des banques: c'est une carte de crédit. Des frais de 10 à 22 $ sont facturés chaque mois où vous l'utilisez / avez un solde. Vous devez attendre jusqu'à cinq jours pour que la carte de NAB soit envoyée par la poste avant de pouvoir accéder aux fonds. La carte de CommBank n'est pas encore disponible, nous ne savons donc pas ce que le processus d'inscription impliquera.

Ces produits peuvent être nouveaux du point de vue de chaque banque. Mais moins de celle de leur public cible.

Les startups FinTech proposent désormais des solutions plus simples, moins chères et plus rapides pour la plupart des produits bancaires. Par exemple, en Australie, nous avons des services bancaires courants (Up, Volt, Xinja), des prêts immobiliers (Athena), d'autres prêts (Prospa, StudyLoans, Moula, Harmoney), des transferts d'argent (Transferwise, PayPal), des échanges d'actions (Sharesies bientôt, eToro) et des solutions de paiement d'entreprise (Stripe, Tyro, Airwallex).

La liste des raisons pour lesquelles nos générations natives numériques ont besoin des services directs d'une grande banque 4 diminue de seconde en seconde.

Avant qu'ils ne soient célèbres

Ils nous ont apporté l'état du cloud. Ils nous ont apporté le fameux Cloud Index. Ils nous ont apporté le tristement célèbre anti-portefeuille VC.

Cette semaine, l'un des plus anciens et des plus grands noms du VC, Bessemer Venture Partners, est allé plus loin et a «open source» (alias rendu public) ses mémos d'investissement internes originaux pour les licornes emblématiques telles que Shopify, Twilio, Pinterest, MindBody et LinkedIn.

De nos jours, il est courant pour les VC de publier des notes d’investissement. Mais il est rare que vous lisiez des notes d’investissement internes sur certaines des meilleures offres de capital-risque de l’histoire.

Notes d'investissement dire au monde pourquoi le VC a choisi d'investir dans la startup. Bien sûr, comme ils sont publiés en temps réel, ces pièces sont écrites avec des lunettes teintées de rose, avec des déclarations telles que: "la prochaine grande chose dans X", "une équipe fondatrice all-star", "des mesures de croissance impressionnantes" .

Mémos d'investissement sont un résumé plus équilibré de l’investissement rédigé aux fins de la prise de décision du VC. Ils fournissent des commentaires sombres et profonds sur les risques de l'entreprise – taux de désabonnement, marché cible, concurrence, capacité de gestion, par exemple – mis en balance avec l'opportunité glorieuse, par exemple. mesures de croissance, avantage concurrentiel, taille du marché, potentiel de hausse.

Pour les startups de collecte de fonds et les investisseurs en herbe, les mémos d'investissement de Bessemer mettent en lumière la façon dont un VC de classe mondiale analyse ses investissements, considère les potentiels à la hausse / à la baisse et explique comment atténuer les risques.

Vous trouverez ci-dessous quelques points de données que nous avons trouvés intéressants dans les mémos Shopify, MindBody et LinkedIn de Bessemer. Tous les chiffres et évaluations d'investissement sont basés sur la note de service. Ils ont probablement légèrement changé au fur et à mesure que les négociations se terminaient.

Shopify (fondé en 2004)

Investi en 2010, menant une série A de 5 millions de dollars à une évaluation pré-monétaire de 20 millions de dollars. Bessemer a obtenu deux des cinq sièges du conseil d'administration et a eu le droit de forcer une vente après 6 ans.

Traction: 5,5 M $ ARR (+ 151% sur un an). EV équivalait à 3,6x ARR. 10000 clients (+ 81% sur un an). Le taux de désabonnement était élevé en raison de la base de clients PME de Shopify – au mois 12, il ne restait que 50 à 60% des clients. Mais cela ne concernait pas Bessemer puisque le CAC était bas (7-9 mois), avec un fort LTV.

Équipe: Le PDG de Shopify, Tobi Lütke, était jeune et un nouveau PDG, ce qui a poussé Bessemer à envisager de le remplacer. Heureusement qu'ils ne l'ont pas fait – Tobi est à la barre depuis, créant un monstre SaaS de plus de 112 milliards de dollars. Il semble que Tobi a développé une excellente relation avec l'équipe Bessemer en étant honnête. Il explique dans un épisode de podcast «Comment j'ai construit ça avec Guy Raz» en 2019:

Je leur ai dit tout de suite en disant: 'Je ne vais pas prétendre connaître des choses que je ne sais pas et j'espère vraiment que vous allez m'aider dans ce voyage'… Dix mois après la série A, Jeremy et Trevor de Bessemer est venu me voir et m'a dit: “ Vous êtes toujours massivement contraint par l'argent, que diriez-vous au lieu de passer des mois à collecter des fonds nous allons simplement quadrupler la valorisation de l'entreprise et investir beaucoup plus d'argent [$15 million] dans ce parce que vous pouvez grandir de cette façon plus rapidement.

Analyse du scénario: S'est avéré être un peu conservateur – «le cas positif était de plus de deux ordres de grandeur!» Au moment de son introduction en bourse en mai 2015, le chiffre d'affaires de Shopify s'élevait à 105 millions de dollars avec 162 000 clients. Il a coté à une valeur de 1,27 milliard de dollars et a bondi jusqu'à 69% au-dessus de son prix d'introduction en bourse dans les premiers jours de négociation.

Mindbody (premier lancement de produit SaaS en 2003)

Investi en 2010. Tour de 14 millions de dollars à une évaluation pré-monétaire de 42 millions de dollars.

Traction: Plus de 8 500 clients, 867 000 dollars en MRR et 1 million de dollars en revenus mensuels. EV équivalent à 4x ARR. Bon CAC de 13 mois et 3,4x LTV.

Produit: Le produit de Mindbody a été considéré comme "décevant et dépassé dans son expérience utilisateur". Mais comme les produits des concurrents n’étaient pas meilleurs et qu’ils étaient «mal capitalisés et sous-dimensionnés», Mindbody pourrait utiliser le financement pour intensifier son jeu de produits.

Équipe: Bien qu'il ait été l'un des fondateurs pour la première fois, le vétéran de la Marine Rick Stollmeyer a clairement impressionné Bessemer grâce à un état d'esprit calculé et basé sur des mesures:

Ils ont adopté une approche hautement analytique de la gestion de leur entreprise, en surveillant en permanence les principales mesures de leur activité SaaS. Ils se sont également avérés capables de créer un entonnoir de vente et de marketing évolutif.

Opportunité de marché: C’était le plus gros sujet de préoccupation de Bessemer. Mindbody avait bien réussi sur le marché du yoga / pilates, mais n'avait pas encore fait ses preuves dans d'autres secteurs verticaux. Contrairement à la plupart des startups ANZ qui pensent global dès le premier jour, le dimensionnement du marché semble être purement nord-américain.

La société gagne clairement dans le yoga et le pilates, mais avec déjà 30% de pénétration, il n'y a pas autant de place pour la croissance. Pour atteindre plus de 50 millions de dollars de revenus annuels, MindBody doit élargir ses marchés verticaux cibles.

Mindbody est devenu public en 2015, recueillant 101 millions de dollars pour une évaluation de 448 millions de dollars. Elle comptait plus de 42 000 clients à l'époque. Le chiffre d’affaires de l’exercice 2015 s’élève à 101 millions de dollars (+ 45% en glissement annuel) – ils ont donc clairement surmonté les problèmes de pénétration du marché de Bessemer.

En tant que société cotée à petite capitalisation, Mindbody a connu une aventure difficile avec les investisseurs publics et a été acquise par Vista Equity Partners au début de 2019 pour 1,9 milliard de dollars.

LinkedIn (fondé en 2002)

Investi en 2006 – pour le contexte où MySpace était encore une chose. LinkedIn est décrit dans le mémo comme le «MySpace pour les utilisateurs professionnels». Série C de 12,5 millions de dollars à une valeur de 237,5 millions de dollars.

Traction: LinkedIn venait juste d'atteindre le seuil de 8 millions d'utilisateurs et un taux d'exécution d'environ 17 millions de dollars (1,4 million de dollars / mois). En dépit d'être une série C, Bessemer était le seul investisseur dans ce tour. Cela était probablement dû à la valorisation – à 14x ARR, c'était «une transaction à plein prix», c'est-à-dire cher.

Équipe: Même si l'équipe était pleine des meilleurs et des plus brillants de Harvard / Stanford / PayPal, l'équipe était perçue comme un risque:

L'équipe de direction est encore mince. Alors que nous recrutons un PDG et deux nouveaux vice-présidents, l'objectif serait d'avoir une influence positive sur la culture et la dynamique de l'entreprise, mais ces transitions se passent mal presque aussi souvent qu'elles se passent bien.

Analyse du scénario: Là encore, les scénarios de Bessemer se sont avérés conservateurs. Seulement 2 ans plus tard, en 2008, LinkedIn a levé une valeur de 1 milliard de dollars après l'argent. La société a été introduite en bourse en 2011 avec une valorisation de 4,5 milliards de dollars, soit 84% supplémentaires lors de la première transaction.

Microsoft a acquis LinkedIn en 2016 pour 26,2 milliards de dollars. Du point de vue d'un étranger, LinkedIn et Microsoft ont fait un excellent travail permettant à l'entreprise de prospérer après l'acquisition.

Tir rapide: des nouvelles qui ont attiré notre attention cette semaine 🧐

Australie et NZ:

  • Vend fête ses 10 ans. Vétéran de NZ SaaS, Vend a été la première solution de point de vente basée sur le cloud et disponible sur iPad. Cela nous tient également à cœur – Vend était le premier client SaaS de Bex depuis ses années d’avocat. C'était également l'un des premiers investissements de Square Peg. Le fondateur Vaughan Fergusson et la première équipe de Vend prennent le temps de réfléchir à l'histoire de Vend, publiant une série de blogs couvrant chaque année du parcours de l'entreprise. Joyeux anniversaire Vendeurs!
  • Reconnaissant que les investissements dans les semences et les investisseurs providentiels ont «chuté d'une falaise ces trois dernières années», AirTree a annoncé un programme pilote pour aider à former la prochaine génération d'investisseurs providentiels dans ANZ. Dans le cadre du programme, AirTree s'engage également à ce que chaque fois qu'elle dirige un investissement, elle amène au moins un investisseur d'un groupe sous-représenté à la table des plafonds. Agréable.
  • Elevate NZ Venture Fund (le nouveau fonds de capital-risque du gouvernement néo-zélandais) investit 21,5 millions de dollars néo-zélandais dans Blackbird Fonds néo-zélandais de 60 millions de dollars néo-zélandais dirigé par son partenaire, Sam Wong. Les investissements de Blackbird en Nouvelle-Zélande comprennent AskNicely, Sunfed Meats, FreightFish et AO Air.
  • Travail180 a levé près de 1,7 million de dollars australiens pour contribuer à son expansion au Royaume-Uni et aux États-Unis et développer son équipe marketing. Work180 est un marché de l'emploi qui présélectionne les employeurs pour s'assurer qu'ils soutiennent les femmes sur le lieu de travail. Dans de nombreux pays, Covid a laissé plus de femmes au chômage que d'hommes. La fondatrice de Work180, Gemma Lloyd, affirme que la pandémie a alimenté la demande pour ses services alors que les entreprises cherchent à renforcer la diversité et l'inclusion des genres.
  • Applications pour Atto's un programme pré-accélérateur pour les aspirantes fondatrices est ouvert. Une excellente option pour vous est un fondateur non technique qui souhaite créer / tester votre MVP sur le côté. Atto enseigne tout ce qui est nécessaire pour passer de l'idée au prototype – sans les principes de base du code. Atto a récemment reçu un financement de LaunchVic pour étendre ses cohortes 2020 et 2021.
  • Compagnie de fusée australienne Gilmour Space Technologies a signé son premier client local pour le voyage inaugural de sa fusée Eris en 2022. Le lancement marquera une étape importante pour l'Australie et notre industrie spatiale – ce sera la première fois qu'une charge utile australienne sera lancée sur le sol australien à l'aide d'un australien. fusée.
  • Vite, dont le fondateur et PDG est l'Australien Domm Holland, a lancé Fast Checkout la semaine dernière après une énorme montée en puissance du marketing. Fast permet aux acheteurs en ligne de finaliser leurs achats en un seul clic (en partenariat avec une société australienne BigCommerce). En avril, Fast a levé 30 millions de dollars australiens lors d'un tour de série A dirigé par Stripe. Super annonce:

Partout dans le monde (tout en USD):

  • Bien que Mou a battu les attentes des analystes, ses actions ont chuté de 18% après la publication de ses résultats du deuxième trimestre. Les attentes des investisseurs publics ont été balayées par des entreprises comme Zoom et Shopify, qui surfent bel et bien sur la vague de transformation numérique de Covid. Ils s'attendent à des résultats plus grands et meilleurs. Les résultats de Slack nous rappellent que pour la plupart des entreprises SaaS, Covid est une montagne russe. Les budgets sont serrés et Slack n’est pas nécessairement un «must have», en particulier pour ceux qui sont déjà dans le camp Microsoft.
  • Taboola et Outbrain annulé leur fusion de 850 millions de dollars qui aurait valorisé la société fusionnée à plus de 2 milliards de dollars. Les startups qui fournissent chacune aux éditeurs une plateforme de recommandation de contenu basée sur la publicité. Cet accord est en préparation depuis très longtemps – des rumeurs ont commencé en 2015 et l'accord a été finalisé en octobre 2019. Les financiers censés fournir la composante en espèces ont bloqué. Mais il semble qu'ils aient pu esquiver une balle, des initiés décrivant qu'il existe un «ajustement culturel difficile» entre les deux entreprises et les préoccupations réglementaires en cours.
  • L'Inde est actuellement un foyer d'investissement. Démarrage de la livraison de nourriture indienne Zomato a levé 100 millions de dollars auprès de Tiger Global (qui détient également des investissements australiens dans Tyro, Practice Ignition et SafetyCulture) alors qu'il se prépare à son introduction en bourse. La plus grande plateforme d'apprentissage de l'Inde Unacademy a levé 150 millions de dollars dirigé par SoftBank pour une valorisation énorme de 1,45 milliard de dollars. Plateforme de diffusion de musique et de podcast Gaana a levé 50 millions de dollars auprès de Tencent.
  • Selon des rumeurs éclairées, Pomme publiera bientôt un pack d'abonnement unifié. Cela offrirait aux clients une remise groupée – par ex. Apple Music, Apple TV +, Apple Arcade, Apple News + et un abonnement iCloud. New York Times cette semaine, Apple (la société la plus précieuse au monde) a été classée comme l’action la moins performante, ne reconnaissant pas qu’une «baisse» du cours de l’action était le résultat d’une division des actions. Oups.
  • le Prince frais de Bel Air a fait ses débuts il y a 30 ans. Will Smith et Tyra Banks ont rappelé le style Covid, tirant le meilleur parti de la technologie:

C’est une pellicule! Nous espérons que vous l'avez apprécié.

Gavin, Bex et l'équipe d'Ignition Lane

www.ignitionlane.com

* L'équipe d'Ignition Lane pense que les entreprises australiennes les plus prospères seront celles qui penseront et fonctionneront comme des entreprises technologiques de classe mondiale. Pour aider les entreprises à prospérer dans cette nouvelle ère, Ignition Lane travaille avec les chefs d'entreprise pour appliquer l'état d'esprit des startups à leurs plus grands défis en matière de technologie, de produits et de commercialisation. Ses clients comprennent Carsales, Metricon Homes, Pentana, AusNet et Moose Toys.